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         不锈钢期货价格本周震荡运行。周初不锈钢主力合约震荡反弹，但周尾再次回落，周内交投较上周变化不大，但持仓量显著下降。还处于震荡箱体间，临近旺季，市场观望情绪为主，整体表现趋于谨慎。不锈钢期货本周主力合约收于14200，周内价格上涨0.60%，周内最高14445。

      现货市场方面，本周不锈钢现货价格小幅震荡。近期天气影响下，下游开工偏弱，没有显著的回暖信号，整体仍以刚需补库为主。价格阶段性反弹未能带来有效的成交，市场对高价资源表现谨慎，实际成交重心处于低位。 目前原料价格表现仍然相对坚挺，对不锈钢价格支撑力度仍存，钢厂生产利润处于亏损，但临近旺季，钢厂减产意愿弱，供给矛盾持续累积。随着钢厂到货持续恢复，短期内需求端承接力度有限，社库持续垒增处于高位。目前青山八月期货已分完，现货市场供应充足。潜在供应压力持续增加，考验下游承接能力。目前市场供需的调控主要受钢厂到货量影响较大，主要关注钢厂排产变化。

         宏观方面，国际背景环境动荡，外围市场波动加剧；国内政策方面虽然已出台较多货币政策利好，但国内财政政策**落地缓慢，对实体经济**力度有限。出口环境受宏观因素影响，不确定性仍大。原料端不确定性仍然较强，钢厂维持挺价，但传统淡季下，不锈钢基本面主要考虑需求端的承接力度，市场波动将会维持在较高位置。

        综上，原料端价格表现稳定，成本支撑仍存，钢厂生产处于亏损，但临近旺季减产意愿弱，社库持续垒增。下游消费端需求仍以刚需补库为主。后市需要密切关注原料价格、钢厂的排产计划，下游需求跟进情况，政策推出进度。

     本周上期所不锈钢注册仓单库存较上周减少2496至82703吨。本周不锈钢仓单有所下降但仍处于高位，压力仍然较大。后市关注去化速度保持情况。不锈钢现货价格震荡运行。原料价格表现稳定，对不锈钢支撑仍存，钢厂生产进入亏损，但临近旺季，减产意愿弱。下游需求端承接能力有限，社库持续垒增，供需矛盾持续累积。

     后市关注钢厂排产、原料价格变化。预期后市不锈钢震荡运行。